澳门必胜娱乐最新-新沃基金丁平:专业投资人当有"三分侠气、一点素心"

澳门必胜娱乐最新-新沃基金丁平:专业投资人当有

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2019年经济周期运行逻辑清晰,资产配置大有可为。

作为专业投资人,当有三分“侠气”,不忘一点“素心”。所谓三分侠气是指我们始终以创造价值为宗旨,有理有据地切换不同价值资产,而非左右摇摆、朝秦暮楚。一点素心是指投资应始终坚持自己的方法论,控制回撤,控制风险。

当前资产配置的总体方向是聚焦债券、观察权益。资产配置的重心可以逐步切换,把握绝对价值和相对价值的平衡:一方面,配置一些风险可控的信用品种,把握票息和信用利差的压缩,在企业盈利触底回升过程中,债券发行人的信用资质在逐步好转,票息价值属于绝对价值,确定性更高。整体上看,目前信用利差仍处于阶段性的高位,信用利差的挖掘空间明显。另一方面,从债券到权益的过渡中,风险偏好品种具备相对价值,初期重点关注中间品种,如可转债、可交债。

从转债平价指数来看,目前位置在108附近,仍处于有利位置。从风险偏好转移来看,可转债、可交债恰恰是从债券到权益的过渡品种,可攻可守的特性明显。2018年,中证转债指数下跌1.16%,同期沪深300指数下跌25.31%,转债品种抗跌效果明显,在2019年权益确定性机会来临之前,转债品种值得重点关注。

综上所述,2019年经济周期运行将从衰退走向复苏,这是我们投资面临的宏观条件,也是投资策略的起点。在这一过程中,我们一方面要盯紧周期运行的数据特征与节奏,同时也要随周期变动灵活调整投资策略。

作为资产管理人,既要有三分侠气的果断,做好资产切换与配置,也要坚持一点素心的价值理念,严控风险。我们相信2019年严谨务实的资产管理人仍将获得优异的回报。 (丁平为新沃基金副总经理、投资总监)

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